CAS: La société BATINORD

Vous effectuez votre stage au sein de la direction financière de la société BATINORD. On vous soumet un dossier relatif à un choix d’investissement que la société va effectuer. Deux opportunités sont offertes à la société, vous devez les étudier et soumettre vos conclusions au Directeur financier.
I. 1 ère opportunité: Projet A.
Il s’agit d’un projet de lancement d’un nouveau produit sur 6 ans nécessitant :
1. L’achat d’une machine d’une valeur de 1800.000 D amortissable en linéaire sur 6 ans.
2. La construction d’un bâtiment pour une unité de production à un coût de 1250.000 D. Le bâtiment sera amorti en linéaire sur 25 ans.
3. L’investissement en besoin en fonds de roulement pour un montant évalué à 600.000 D.
4. Les quantités pouvant être vendues sont estimées à:

5. Le prix de vente par unité est estimé à 1600 D la première et la deuxième année et augmente TC.4ie armée de 10 % à partir de la troisième année.
6. Les coûts de fabrications par unité sont estimes à :
650 D la première année. Ces coûts augmentèrent de 5 % les années suivantes.
7. Une étude détaillée des autres charges (frais d’entretien, publicité, assurances etc…) donne les estimations annuelles suivantes en Dinars :
8. La rentabilité exigée par les actionnaires est de 14 %.
9. A la fin de la durée de vie du projet, les valeurs de cession nettes sont évaluées à:.
– la machine : 500 000 D.
– le bâtiment : valeur nette comptable.
10. L’impôt sur les sociétés est de 30%.
II. 2 ème opportunité : Projet B : Absorption d’un concurrent.
Une étude détaillée de ce projet vous fournit les données suivantes :

1. Investissement initial: 4 000 000 D
2. Durée de vie : 3 ans.
3. Le calcul des cash flows nets donne les estimations suivantes en Dinars :

Travail à effectuer :

1) Pour pouvoir choisir entre les deux projets, vous êtes amenés à :
a) calculer la VAN et le TIR de chaque projet ;
b) classer les deux projets.
2) Qu’auriez-vous suggérer au Directeur Financier ?